中國1月新增人民幣貸款3.23萬億 創單月歷史新高

（新增分析）

人民銀行今天下午公布金融數據顯示，中國1月新增人民幣貸款和社融規模增量雙雙超預期。其中，新增人民幣貸款3.23萬億元，高於市場預期，並創單月曆史新高；社融規模增量4.64萬億元，創歷史新高，比上年同期多1.56萬億元。

具體數字如下：

中國1月新增人民幣貸款 32300億人民幣，預期 30000億人民幣，前值 10800億人民幣。

中國1月社會融資規模增量 46400億人民幣，預期 33070億人民幣，前值 15898億人民幣。

中國1月M2貨幣供應同比 8.4%，預期 8.2%，前值 8.1%。

中國1月M1貨幣供應同比 0.4%，預期 1.9%，前值 1.5%。

中國1月M0貨幣供應同比 17.2%，預期 10%，前值 3.6%。

人民幣貸款方面，分部門看，住戶部門貸款增加9898億元，其中，短期貸款增加2930億元，中長期貸款增加6969億元；非金融企業及機關團體貸款增加2.58萬億元，其中，短期貸款增加5919億元，中長期貸款增加1.4萬億元，票據融資增加5160億元；非銀行業金融機構貸款減少3386億元。

寬信用見效 惟信用擴張將推動資產泡沫

招商銀行研究院資本市場研究所所長劉東亮認為，1月信貸社融數據總量與增速表現都超出預期，這對於穩定經濟增長，改善市場風險偏好會有正面作用，但不確定的是，1月金融數據放量是因為寬信用確實見到了效果，還是因為銀行預期未來會出現資產荒，因而提前集中投放所致，兩者決定了未來貨幣政策路徑會有很大的不同。

國家金融與發展實驗室特聘研究員蔡浩認為，綜合來看，央行寬信用的政策在1月金融（社融）數據中體現的淋漓盡致，料將對經濟起到一定的逆周期支撐作用。但信貸驅動和房地產驅動的特徵仍未有明顯改變，而且從過往經驗來看，信用擴張的太猛，不僅將重新推高全社會槓桿率，還將推動資產泡沫（以房地產為代表），進而增加金融風險的積累。